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3. 应对策略：战略乐观，逐步布局主升浪初期折返跑是布局时机，加速往往靠银行带动，岁末年初是窗口期。我们前期多篇报告分析过，1月 4日上证综指2440点是牛市反转点，上证综指2440-3288-2733点，是牛市第一阶段的进二退一。对比历史上牛市第二波上涨的政策面、基本面背景，上证综指2733点附近很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪。历史上牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨，具体时段如06/01-07/03、09/01-09/11、14/03-15/02，第二阶段持续时间12-20个月左右，指数最大涨幅多数在70-180%之间，牛市第二波上涨结束后会有10-25%左右回撤，随后进入第三波上涨冲刺。牛市第二波上涨是牛市主升浪，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了历史最近三次牛市第二波上涨初期的行情，发现均是银行带领指数向上突破：05/10-06/1上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅18.2%，银行同期最大涨幅27.4%。08/12-09/2上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅23.4%，银行同期最大涨幅29.5%。14年下半年尤其11-12月银行大涨52.8%，上证综指36.7%。牛市第二波加速上涨突破前期高点，通常靠银行引领，这次冲破3288点也需要银行启动。此外，回顾历史，岁末年初时银行、地产往往有异动行情，因信贷关联度、估值低高股息的价值属性类似，二者通常联动，代表性时间如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月。总体上，地产和银行异动的原因是当时估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化。今年需注意银行地产岁末年初异动的可能性：第一低估值，当前银行、地产板块最新PB（截止2019/9/30）分别为0.85倍和1.41倍，分别对应2005年以来估值从低到高的4.1%和3.7%分位；第二低配置，19Q2银行机构持仓比例为5.7%、房地产为4.5%，分别对应2005年以来持仓占比从低到高的31%、44%分位；第三低涨幅，2019年以来银行、房地产涨幅为18.9%、13.2%，低于沪深300的26.7%；第四政策与事件催化，如前所述四季度政策及改革可能发力。

在不少业内人士看来，城商行发行永续债意义十足。“从技术角度来讲，永续债对中小行的作用高于大行，” 穆迪金融机构部副总裁、高级信用评级主任诸蜀宁对第一财经记者表示，“永续债的核心贡献就在于附加了一级资本，就一级资本补充渠道来看，大行除了发行永续债外，还可以发行优先股等，而中小行的一级资本补充工具则极度缺乏。”

前述保险公司中层人士指出，目前来看，互联网保险整体的业务质量还有待提升。“像这些公司从事的退货运费险，统计数据表明是较难赚钱的。至于医疗险这种相对复杂的险种，仅依靠线上手段是比较难支撑销售讲解、核保、理赔等多个环节的。从原保监会给出的投诉反馈就能看到，互联网保险公司的投诉率名列前茅，理赔不佳就占了相当大一部分。”

为社会提供具有正能量的偶像级球员，是中国乒乓球队对于中国体育的责任，里约奥运会之后，这一自我要求变得愈发明确。从乒乓球的发展角度讲，国际乒过去几年对于器材尤其是球的改革，在大方向上是正确的，即将乒乓球塑造成为一个重视力量、重视肌肉、重视精神状态、善待超级偶像的项目。

有市场人士认为，当前市场基调以震荡为主，个股波动无序，短线操作难度显著提升，对于概念题材的短期炒作，投资者应保持谨慎。以12月2日涨停的共达电声龙虎榜数据为例，其买入席位前4名均为营业部席位，其中申港证券北京分公司位居买一席位，买入2851.75万元；卖出榜单中则有3家机构席位现身，合计抛售逾9000万元。昨日，该股直接低开，全天绿盘运行。

根据此前腾讯回应，微信对短视频在平台内的直接播放形式持谨慎态度，只是在对微视中的部分内容（认证账号内容）链接进行测试，后续如条件成熟，才会对其他短视频外链打开方式做调整。目前，音兔应用可在iOS下载，安卓平台的应用商店暂未上线。(李楠)上一个月在F35B执行完在阿富汗的打击任务后，任务指挥官声称任务非常成功，然而就在这之后的一天F35就因为全球首摔而停飞，在经过检查之后，据美军方称，是因为F-35机内的一根燃油管路存在问题而导致事故，而这根燃油管据说来源于惠普的外包商，也就是说只有这一类燃油管有问题，其他的没问题，但为了保险起见，美军还是将F35全球停飞了。