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回到开头。如果市场趋淡，去化率下滑，以及不得不降价，也只是此轮调控迟早要到来的一个阶段。至于郁亮和孙宏斌所说的“严峻”，更多是着眼于现金流安全的内部警示；基于此种逻辑，如果非要应用于企业身上，那就是，少数过度追求规模增速的中小房企忽略了财务安全底线，在销售放缓甚至迟滞到严重影响资金安全的时候，不得不忍痛离场。

我快速地说一下，我自己梳理了一下投资方法论，这个其实是核心的东西，但是一点不难，没有任何专利技术，它就是一个逻辑顺序，我刚才讲到的怎么投一个产品，这个产品首先要对消费者有洞察力，然后需求分析，我们选哪一个品类。我们首先认为说在95后、00后下一代，他们至少在自己有购买权力的时候，会把自己的卧室、厨房、餐厅、洗手间那些好用、好玩的东西换一遍。哪一个品类才是我们最需要投的，我们就需要找。

高通总顾问唐·罗森伯格(DonRosenberg)称：“很遗憾，我们必须要采取这样的行动来要求这四大厂商履行我们的合约。我们不能让这些厂商和苹果在不支付公平合理费用的前提下使用我们的知识产权。”这起诉讼源自高通与苹果之间的知识产权授权纷争。高通4月底曾宣布，已经接到苹果的通知，暂停向高通支付今年第一季度的iPhone专利费。其原因是，苹果今年1月曾起诉高通，指控高通收取过高的芯片专利使用费，并拒绝归还承诺退回的10亿美元专利使用费。

评论称，在朝鲜和美国根据“6·12”朝美联合声明走向建立新型关系的时候，对朝美之间的交战关系画上句号是理所当然的。但是，若美国不希望终战，朝鲜也不会对此恋恋不舍。至于宁边核设施，正如美国等全世界所公认，是如同朝鲜核计划的心脏的核心设施。但朝鲜出于诚实履行朝美峰会联合声明的坚定立场，在《9月平壤共同宣言》中阐明，若美国采取相应的措施，愿意继续采取永久废除宁边核设施等进一步的措施。

为了研究上市时间对组合表现的影响，我们对所选出的股票组合按照上市时期分为三组，分别是上市三年以内、上市3-7年、上市7年以上。通过对收益率回溯的结果显示，上市3年以内股票组获得了更高的超额收益率。上市7年以上的公司超额收益率最低。上市3年内的股票组在2013/5/1-2018/5/1间的收益率为268%，而上市7年以上的公司组成策略的收益率只有149%，上市3-7年的公司组收益率为196%。

考虑到不同估值区间的公司业绩成长性不同，我们计算不同估值分组的PEG中位数来进一步比较估值和增长能力的差异。从下图可以看出随着估值中枢的提高，PEG也随着提高，这说明PE估值高的股票组业绩增长性不足以抵消其偏高的PE估值。35倍是比较重要的分水岭，在35倍以下的各分组中，PEG中位数低于1；而35倍以上的PEG中位数要大于1，其中35-45倍的PEG中位数大致在1.1-1.3倍之间，而45倍以上的PEG在1.5倍以上。