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图八：古吉拉特邦主要农作物MSP情况（单位：卢比/公担）来源：印度农业部，中信建投期货三、国内需求展望正如我们反复提到，农产品行情的驱动从供应端有向需求端变动的趋势，这一点在棉花身上尤为突出。在中国加入WTO后，全球市场的大门向中国敞开，纺织服装行业发展加速，国内棉花需求一度在2006年前后达到1000万吨。但随着国内生产成本的提高，越南等东南亚新兴纺织国家的崛起，部分纺织产业逐渐向外转移，国内纺织行业在2010年后出现过一段下滑，棉价也一路下行，跌至12000附近。而近三年随着放开计划生育等相关政策刺激国内消费，且在国家抛储的支持下，棉价波澜不兴，纺企原料成本有了保障，棉花需求又重回800万吨左右的需求量。随着国内棉花种植面积的稳步增长，在农业技术、田间管理能力不断提高的背景下，棉花需求的变数将是未来郑棉行情的重要主导因素。

东北证券研究总监付立春对中新经纬客户端称，降低存款准备金率与利率LPR市场化改革一起成为央行进行调控的主要工具。降准或逐渐成为主要的货币政策对冲工具，为了应对复杂化的国际环境以及潜在的经济风险，预计未来降准仍有空间。中信证券研报认为，定向降准选择省内经营城商行，既旨在解决流动性分层问题，有助于实现流动性精准投放。另外，此次选择省内经营城商行降准亦是正向引导区域性银行聚焦当地，预计郑州、青岛、西安、苏州银行有望享受此次定向政策。

特别是，2018年开始，新车保有量趋近饱和，经济下行，增长出现下滑。2019年，这个形式还会更加严峻。主机厂商、经销商为了消化库存，打折降价是很难预测的。一旦新车价格出现波动，二手车的市价会受到直接影响。而库存周转的压力，全部要由平台承担。瓜子二手车能否经受住考验，2019年是关键的一年。

市场规模：宏观经济层面，包括GDP增长情况、人口结构、人均可支配收入、汇率变化等；电商发展层面，包括整体规模、零售渗透率和增长速度等。基础设施：用户端包括互联网渗透率、在线支付成熟度、网购接受度；基建端，包括干线和终端物流效率、人口密度和集中度、经济集中度等。

翔丰华毛利率连续三年下滑。2014年至2018年，翔丰华综合毛利率分别为37.76%、41.56%、39.05%、30.40%、22.13%。据每日经济新闻报道，报告期内，公司供应比亚迪产品的毛利率低于其他客户，主要是由于比亚迪采购量大，是发行人第一大客户，同款产品比亚迪毛利率低于其他客户。2016至2018年，翔丰华对比亚迪的收入占营业收入的比例分别为54.24%、55.46%和62.75%，呈现不断上涨的趋势，但翔丰华产品供给比亚迪的售价却明显低于其他客户。

此前在恒大法拉第的揭牌仪式上，恒大健康副董事长彭建军披露了恒大法拉第未来的10年战略规划——公司计划在中国华东、华西、华南、华北和华中地区，建设五大研发生产基地。10年后，年产能计划达到500万辆，覆盖高端、中端及入门级。2018年4月24日，工信部与国家发改委、科技部三部委联合印发的《汽车产业中长期发展规划》显示，预计2025年中国汽车产量将达到3500万辆左右，新能源汽车占汽车产销20%以上，自主新能源汽车市场份额达到80%以上。