自情一区不用下裁

1、基建稳增长有望继续加码，基建产业链或存在补涨机会；2、汽车和以家电为代表的地产竣工产业链有望成为促消费的重点，近期汽车和家电板块已有所表现，说明已有先觉资金开始介入。（2）景气度上行板块，重点是科技+券商：1、5G周期推动的产业复苏确定性强、逻辑顺，相关产业链个股备受资金追捧。2、券商板块目前的PB处于近十年来的11.72%分位，且头部券商平均估值水平更低。整体券商行业的景气度还在继续提升。在资本市场深改的推进下，扶优限劣成为当前监管的主基调，龙头券商强者恒强，有望迎来估值和业绩的双双提升。

核心观点：（1）建筑：a、地产向竣工端传导，全装修房渗透率提升，关注需求端有望改善的后周期装饰企业；b、基建迎政策面回暖，从历史表现来看，超额收益明显，估值有修复空间；（2）建材：a、建材的长期逻辑在于行业集中度提升带来的龙头公司专享的成长性红利；

不过，有信托业内人士提醒，信托公司自身能力建设是业务推进的基础。从目前各家公司的情况来看，金融类信托有发展机会，但2020年较难实现“暴增”。金融类信托业务的发展需要信托公司在投研方面大力投入，包括建立团队，提升宏观、策略和行业方面的研究能力等。

高德红外借入的钱明显高于其表现出的融资需求，且利息费用远超出利息收入。在账面有8.94亿元货币资金的同时，公司仍进行了5.6亿元的短期借款，与此同时财务费用在2018年同比大增51%，公司表示，该项费用的飙升主要是因为融资成本的上涨。这不免让人疑惑，高德红外在购买大额理财产品的同时以更高的资金成本融资是基于何种动机？“存贷双高”的现象毫无疑问会对公司的现金流能力造成影响，而这种情况是否会持续下去？公司将会采取哪些措施来降低风险？基于上述所有疑问，《证券市场周刊》记者多次联系到高德红外证券部相关负责人，但截至发稿，对方仍因“太忙”未予解答。

在这个形势之下，虽然还有很多不确定性，但是如果做一个基本的判断，我觉得不确定性中有一个确定性，这里可以把我的观点摆一下：如果从相对短的时间段来看，最短期的目标是今年，应该讲，今年两会上所说到的。我们经济运行今年规划性、引导性的目标是经济增长速度6.5%左右，这个目标的实现，应该说仍然有相当大的把握。上半年报出的是6.9%、6.8%两个季度表现，第三季度明显回调到6.5%，但是1-9月份合计仍然是6.7%。四季度不排除经济继续下行，但全年完成在6.5%左右，没有什么悬念，年度的目标仍然是有相当大的把握来实现的。再往后推，到2020年，我们还要经过2019和2020年两个年度，我们要达到全面小康这样一个实现现代化三步走第三步中的节点目标，我认为完成也仍然有相当大的把握。因为从总量的概念来看，未来两年，如果不犯什么大的错误，如果不出现特别极端的意料之外的情况，我们实现未来两年6%以上增长，仍然是大概率事件。

近日，广东联通与自动驾驶初创企业景驰科技达成5G战略合作，共同建立基于L4级无人驾驶的“5G联合创新实验室”，这也是全国首个基于端到端应用测试的5G应用创新联合实验室。“从目前的趋势看，5G的投资很难变成利润——2G是语音经营，3G和4G是流量经营，流量经营模式已经走到了尽头，5G赚钱模式需重新考虑。”中国电信研究院总工程师毕奇认为，推动垂直行业的发展需要变革思维，能否提供个性化的服务，将是决定未来5G成功与否的钥匙。