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所以，在经纪业务惨遭滑铁卢、证券投资业务戴上紧箍咒的双重夹击下，32家A股上市券商在八月底交出了2018年上半年的不合格“作业”：这32家券商合计总营业收入为1219亿元，同比下降7.9%，怎一个“惨”字了得。半年报显示，32家上市券商实现净利润340亿元，同比下降23%，下滑速率遥遥领先营收的下滑速率，后者速率近乎前者的3倍之多。

投资建议：本周，统计局公布了4月行业数据，新开工增速继续回升，开发投资维持高位，销售层面从我们跟踪的高频数据看，一二线回暖三四线走弱，城市分化继续加深；土地成交持续回落，受一二线结构性热度影响，百城土地溢价率继续回升。政策方面：央行宣布今年将继续坚持房地产金融政策的连续性、稳定性，住建部也强调人口流入量多的大中城市要切实增加公租房供给，“一城一策”有紧有松的差异化调控依旧是主旋律，深圳、广州、南京等地继续出台吸引人才的补贴政策，另一方面，18日住建部对佛山、苏州、大连、南宁4城市进行预警提示。投资方面，建议关注配置均衡，一二线占比高的行业龙头及围绕“城市群+都市圈”资源储备充足的优质一线，推荐：1）行业龙头：集中度进一步提升，在融资、拿地、开发、管控、品牌影响力各方面优势会更为凸显，安全边际较高，推荐：万科A、保利地产；2）优质一线：对于成长型一线房企，我们认为在基本面与政策面接近底部的背景下，挑选要更为严苛，推荐管控高效、杠杆合理、财务健康，兼具弹性与防守的标的，如：新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团等。

展望未来三年，研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势，精选优质标的。（1）研发创新：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。

《明镜》周刊：你给东西德统一送上了大礼，但是最终却丢掉了苏联最高领导人的位置，而且苏联最后还解体了。30年后，你怎么看这个问题？►戈尔巴乔夫：你可以直接问我是否后悔主持过一系列苏联改革。不，我不后悔。我们不可能按照原有既定的那种发展模式再走下去了，外交政策是当时改革的主要方面之一，当时牵扯到这个问题的有普世价值原则、弃核计划和和自由选择权等等。

文章来源：路透中文网责任编辑：魏雨前8月商品房销售破10亿平方米，楼市库存降至4年来最低点澎湃新闻记者 计思敏9月14日，国家统计局发布2018年1~8月份全国房地产开发投资和销售情况，前8月，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1~7月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资54114亿元，增长14.1%，增速回落0.1个百分点。

美股持续下跌难阻美联储12月加息美联储官员表示，目前来看，本月标普500指数下跌逾7%，但不太可能破坏美国在12月进一步收紧货币政策的计划。然而，市场抛售可能开始说服美联储缩减明年甚至2020年继续加息的计划。未来几周或几个月，如果市场抛售情况持续的话，可能导致美联储官员对“什么才是统一的美联储”这个问题产生分歧。这些官员多多少少都留意投资者发出的警告：火热的美国经济不能承受贸易问题打击全球经济增长、物价上涨和借贷成本上涨的复杂局面。