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2011年11月，全国各地全面实施“双独二孩”政策；2013年12月，一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的“单独二孩”政策依法启动实施；2016年1月1日，正式放开“全面二孩”。但从实际效果看，历次的生育政策调整并未改变人口发展的基本趋势，出生率偏低、老龄化加剧问题日益突出。
政策先后出台如炸弹般坠落，一边加强对机构的限制，另一边巩固对人的约束，此时俞敏洪面对着前所未有的焦虑。“新东方和好未来可能有50%的K12教师没有教师资格，2019年约有20%的K12教师可能受到影响。”花旗分析师Mark Li点破俞敏洪的焦虑，顺手将新东方目标价从123美元下调至95美元。
工信部网站信息称，北京市5G基础设施建设势头喜人，截至7月底，铁塔公司已完成建设交付5G基站7863个，运营商开通5G基站6324个。今年6月6日，工信部刚刚向三大基础运营商和中国广播电视网络有限公司颁发了5G牌照。即使下半年保持目前的5G建设速度不变，北京的基站数量也将超过一万座。
丹化科技是一家专注于煤制乙二醇产业的新型化工企业，目前主要通过控股子公司通辽金煤的大型化工装置生产乙二醇并联产草酸，其中乙二醇是公司主营产品，属于单一产品大规模生产。据丹化科技半年报介绍，2019年上半年，国内乙二醇市场行情低迷不振，煤制乙二醇新增产能在上半年集中释放，加上进口量在上半年保持了较高的水平，供应端压力陡增的情况下，主港库存持续走高，驱动乙二醇连续破位下行，产品价格多次触及历史冰点。目前市场价与2018年最高价相比几乎腰斩，导致大多数煤（合成气）制乙二醇企业出现亏损。
相比之下，新东方的表现还算稳定。即使8月22日国务院办公厅发布《关于规范校外培训机构发展的意见》（以下简称《意见》），新东方的跌幅也“只有”8.15%。不过在俞敏洪的眼中，条例可谓刀刀见血，刃刃封喉。按照俞敏洪的规划，坚持线下发展才能有更好的培训质量，这样的理念驱使新东方不断扩大线下规模。从2015年启动增加课堂容量和课程之后，新东方的学校和教学中心在全国各地不断成立。年初时学校已满1000家，11月时总量已经突破1125家；2018财年新东方全国校区教室面积增长40%，招生规模增速也只有30%。
（2）核心矛盾进入观察期。微观层面3月份数据的改善大多被证伪，投资者对二季度及以后的经济开始更谨慎。我们认为经济层面的核心是进出口和房地产，从CCFI指数（中国出口集装箱运价指数）来看，目前出口景气有所下行，不过整体速度还算可控。而对国内经济影响较大的房地产投资，大多数投资者担心还有下行的压力。我们认为房地产投资的下行不可怕，关键是房地产的销量能否稳住，只要销量稳住，最终这一次经济下行的空间就不会太大。
