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从期限结构来看,为刺激经济发行的国债一般是长期国债,如至少是10年期国债,这会导致10年期即更长期限的国债供给增加,抬升收益率。结合美联储缩表对国债曲线的影响,美联储缩表其实是有助于收益率曲线的陡峭,一旦美联储结束缩表,那么美债收益率曲线可能再次过度平坦化。因此,长期美债供应增加抬升收益率的效果打折扣,美债长短期收益率倒挂风险还是存在的。期现交易策略是,短期继续做空长短端利差,即买2年期国债期货抛10年期国债期货。截至3月4日,10年期和2年期美债利差为0.17个百分点。从历史上来看,每次利差倒挂幅度会不断缩小,因此不要以利差倒挂幅度较小就忽视美国经济衰退风险。

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