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策略建议：方向性策略：标的期货短期持续下行，建议逢高构建熊市看跌价差组合，短空交易，不宜过分追空。波动率策略：隐含波动率高位震荡，关注9月合约与1月合约系列期权波动率的不合理期限结构，择机构建日历价差组合。瑞达期货责任编辑：宋鹏受华信事件影响，业绩由增长约11%转为下滑超6成；石化贸易子公司老板出自华信；背靠上海华信开展保理业务

香港《南华早报》网站10月22日刊登题为《在研发人工智能的技术竞赛中，美国和中国可以，而且必须合作》的文章称，就目前来看，中国将成为人工智能强国，因为它拥有明确的国家战略，政府为人工智能研发及实施投入了大量资金。CB风险投资公司发布的报告认为，2017年有48%的全球人工智能投资涌入中国初创企业，而2016年时这一比例只有11%，而美国在2017年的占比为38%。

风险提示：中美贸易摩擦超预期；政策执行不及预期。正文如下：看点2：美国政府继续关门，当周初请人数显示美国就业维持强劲美国政府年内第三次关门，预计筑墙费短期难达共识。12月20日美国众议院临时政府支出法案，因包含特朗普总统支持修建的南部边境墙的50亿美元费用，未能在参议院通过，主因民主党议员不支持这一筑墙费。因此美国联邦政府于美东时间12月22日零时起关闭约25%的政府部门，主要影响联邦政府住房、环境、教育和商务等部门。12月26日，特朗普表示对边境墙拨款不会妥协；1月1日CNBC最新报道称众议院的民主党议员已经准备了一项议案试图终结美国联邦政府关门，并计划让美国国土安全部工作到2019年2月8日，但这一融资议案仍不包括50亿美元的筑墙费，因此能否通过尚存变数。这是40年来美国政府首次在一年内关门三次，且这次的时长显然超过前两次，我们认为在近期全球经济和金融市场低迷的背景下，不排除此次政府关门对市场造成一定的短期扰动。

1、房地产仍属调控周期、不会全面放松。总体看来，本次会议延续了之前2019年中央经济工作会议对于房地产的调控基调，即“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任”。具体而言，本次会议有三大要点值得注意：一是“稳地价稳房价稳预期”仍是首要目标，需要“加强房地产市场供需双向调节”，“坚决遏制投机炒房”；二是房地产的监管重点将更多落在民生工程上，包括增加公租房有效供应、推进棚户区改造、提高城市基础设施水平和房屋建筑防灾能力；三是推进建筑行业的供给侧改革，“大力发展钢结构等装配式建筑”。

这种状况可能会持续多年。美国短期利率远高于欧洲和日本，短期利率决定着货币期货或远期合约的价格。例如，3个月期美元伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）比欧元LIBOR高出近300个基点。这个利差在过去两年扩大了将近一倍，提高了美国基金经理做空美元的成本。

实际上，皇冠不叫座，并非偶然。从市场方面来看，汽车市场进入微增长时代，豪华车市增速放缓，竞争日趋激烈。以BBA（奔驰、宝马、奥迪）为代表的豪华品牌豪掷千金拼营销，而皇冠则要以一己之力挑战成体系化和矩阵式的豪华品牌。另外，丰田本身有雷克萨斯品牌直接与德系豪华车竞争，皇冠仅是丰田品牌旗下的豪华车单品，竞争力明显不足。除了BBA，皇冠还要面对，沃尔沃、凯迪拉克、英菲尼迪等第二阵营豪华品牌的冲击。